Opções de fx lch

Opções Fx lch
SwapClear fornece a liquidez mais profunda no mercado de swaps de taxa de juros OTC e acesso a 95 por cento do mercado de IRS "baunilha". Nossa extensa oferta de produtos simplifica a conformidade com os regulamentos, enquanto os produtos e serviços adicionais da SwapClear permitem gerar eficiência operacional e capital nas suas carteiras de tarifas.
Como a única casa de compensação verdadeiramente global para os mercados de swap de taxas de juros OTC, oferecemos cobertura 24 horas por meio de nossos escritórios em Londres, Nova York e Sydney. Desde 1999, limpamos mais de 21 milhões de swaps de taxa de juros OTC e comprimimos mais de US $ 1.760 trilhões em valor nocional bruto em circulação. Isso significou menos itens de linha, gerenciamento de portfólio mais simples e requisitos de capital reduzidos para nossos membros e seus clientes.
Nossa oferta de serviços é respaldada pela gestão de risco de classe mundial da SwapClear, construída com base em mais de 100 anos de conhecimentos e experiência de clareamento bem conquistados na LCH.
Convidamo-lo a explorar o que o seu portfólio de swaps de taxa de juros OTC na SwapClear pode fazer para sua empresa.
SwapClear libera centenas de produtos de taxa de juros em 18 moedas, com níveis superiores a um mês a 51 anos, referenciando dezenas de diferentes taxas de referência. Nossos serviços para a comunidade de compradores variam desde a compressão comercial até a margem de portfólio, ao mesmo tempo em que ampliam os tipos de garantia que podem ser publicados como margem.
Hoje, a SwapClear é o serviço de compensação de swap de taxa de juros de longo prazo que é mais útil e único. Com uma liquidez incomparável fornecida por mais de 100 membros, gerenciamento de risco insuperável e preços inigualáveis, não é surpresa que a SwapClear seja realmente o parceiro dos mercados.
SwapClear é a maior loja de compensação swap de taxa de juros OTC no mundo. Aqui estão algumas razões do porquê.
O SwapClear é, de longe, o maior serviço de compensação de swap de taxa de juro de OTC por compensação nocional. Esta liquidez resulta em uma avaliação de risco mais precisa, melhores sistemas, experiência mais profunda e preços superiores.
Mais produtos em mais moedas.
SwapClear limpa 95 por cento de todos os produtos de swap de taxas de juros de "baunilha" OTC, oferecendo 18 moedas e títulos até 51 anos em dólares americanos, libras esterlinas e euro.
Com locais em três continentes, nós fornecemos esclarecimentos da Ásia aberta para o fechamento dos EUA, permanecendo altamente sintonizados com as necessidades de clientes e regulatórias quando e onde eles acontecem.
Nossos clientes economizaram centenas de milhões de dólares, desde preços de execução mais nítidos até melhores oportunidades de marketing de portfólio. Isso permitiu que eles compensassem os riscos, reduzissem os custos e baixassem os requisitos de garantia.
Rigorosa gestão de riscos.
Nossos rigorosos critérios de associação e testes rigorosos, incluindo perdas pessas com base em cenários históricos, asseguram que o SwapClear continua a ser o líder inquestionável no gerenciamento de risco CCP. Como resultado, a comunidade de derivativos adotou muitos dos nossos padrões de gerenciamento de risco.
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Venha conosco com comentários ou perguntas - estamos aqui para ajudar.

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LCH. Clearnet para limpar as opções FX e OTC FX no final de 2018.
A LCH. Clearnet é um grupo líder independente de câmaras de compensação, que atende importantes intercâmbios e plataformas internacionais, bem como uma variedade de.
A LCH. Clearnet é um grupo independente de câmaras de compensação independentes, que atende grandes intercâmbios internacionais e plataformas, bem como uma variedade de mercados OTC. Ele limpa uma ampla gama de classes de ativos, incluindo: títulos, derivativos negociados em bolsa, commodities, energia, frete, swaps de taxas de juros, swaps de inadimplência de crédito e títulos e recomposições denominados em euros e em libras esterlinas; e trabalha em estreita colaboração com participantes do mercado e trocas para identificar e desenvolver serviços de compensação para novas classes de ativos.
LCH. Clearnet está se tornando bastante popular na Europa e agora está observando mercados adicionais, bem como instrumentos. No último relatório financeiro de 2018, uma declaração curta mas interessante pode ser encontrada: & # 8220; O Grupo também investiu em seu serviço de compensação cambial durante o ano e está no caminho certo para lançar compensações para opções cambiais OTC no final de 2018. & # 8221;
Seria interessante ver o modelo de negócio da LCH & # 8217; na limpeza da FX e com quem vai funcionar. Uma potencial colaboração enorme que posso imaginar é a LCH em parceria com o ambicioso projeto Pure FX. Infelizmente, o Pure FX é um mercado de forex promissor para bancos, está quase morto agora.
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Eu não acho que Traiana realmente limpa trades & # 8211; Ele fornece uma tecnologia / conectividade somente para o processo pós-transação, tanto quanto eu sei. As negociações em icap / ebs são todas compensadas bilateralmente (acordos ISDA). Não é uma contraparte central como a LCH ou a câmara de compensação da CME.

Clarus Financial Technology.
Um dos segredos mais conhecidos / pior guardado nos mercados OTC atualmente é que as maiores câmaras de compensação estão planejando limpar as opções FX.
Detalhes sobre isso são muito finos. A LCH fez alguns anúncios ao longo dos anos em relação às opções de compensação, e se você olhar bastante o suficiente no site do CME, você encontrará um pager aqui em seus planos neste espaço.
Todos os detalhes ainda são difíceis de encontrar. No entanto, para CME, o plano parece ser:
EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD e EURGBP estilo europeu liquidado liquidado algum tempo em 2017.
Isso é sobre tudo o que se pode coletar on-line sobre limpeza de Opções FX. Então eu pensei que eu deveria explorar os dados e ver o que eu poderia encontrar.
QUÃO GRANDE É O MERCADO.
Vamos começar por analisar o que os dados SDR na América dizem sobre o tamanho desse mercado.
Ao selecionar os 7 ccpacos propostos no ano passado, e apenas as opções de baunilha, podemos ver as contagens mensais do comércio tão altas como 31.700 em novembro de 2018. Para qualquer parente ccypair, no mesmo mês viu quase 11.000 opções de EURUSD:
Trade Counts of Vanilla FX Options on the SDR Per Month (março 2018 & ndash; março de 2017)
Eu também puxei dados nocionais do SDRView e, finalmente, queria ter uma idéia dos vencimentos típicos:
Contagens Comerciais de Opções FX de Vanilla no SDR por Vencimento (março 2018 & ndash; março 2017)
A partir de toda essa coleta de dados, podemos obter uma idéia aproximada das métricas principais para esses 7 pares de moedas:
O tamanho médio do comércio é de cerca de 30 milhões de USD. Isso varia de menos de US $ 20 milhões para o AUDUSD e até US $ 40 milhões para USDJPY. Aproximadamente 1.200 opções de Vanilla FX são negociadas por dia (na América e reportadas a SDRs). Então, cerca de 36 bilhões de dólares nocionais por dia. A maturidade normalmente negociada é uma opção de 1 mês, mas os pilares padrão de 1W, 2W, 2M e 3M também se destacam. Fiquei um pouco surpreso ao ver quase 15 mil opções de 1 dia negociadas. Aproximadamente 35% da atividade comercial é relatada como ON-SEF.
Na superfície, isso parece encorajador para a limpeza das opções. Um possível mercado de 1.200 negócios por dia se compara bem com os aproximadamente 2.000 negócios compensados ​​do IRD vistos em SDR por dia.
Observe que, se eu expandir meus critérios para incluir todos os pares de moedas, o USDMXN parece ter aproximadamente a mesma atividade que o AUDUSD. Pergunto-me por que o CME deixou o MXN fora do primeiro passe?
MAIS VERIFICAÇÕES DE SANIDADE.
Precisamos fazer mais algumas verificações de sanidade ao dimensionar este mercado. Primeiro, o CME só planeja limpar as opções de estilo europeu. E em segundo lugar, eles apenas planejam liquidar liquidos. O último é um pouco intrigante, pois trabalhei na indústria de Opções de FX por 10 anos e não acho que eu já estivesse familiarizado com uma opção liquidada em dinheiro!
Então eu examinei uma semana arbitrária de dados (5.815 negócios) em relação a esses 7 pares de moedas e descobriu:
Apenas 42 (& lt; 1%) foram & ldquo; AM & rdquo; & ndash; Opções de estilo americano. No entanto, havia também 56 negócios rotulados como & ldquo; AS & rdquo ;. Eu não posso dizer que sei o que & ldquo; AS & rdquo; significa & ndash; talvez uma opção de estilo bermudense ou canário? Ou outro acrônimo para American Style? De qualquer forma, estou confortável que as opções europeias representam os leões.
99%. Só posso encontrar 12 opções que tenham uma moeda de liquidação indicada. Se você confia nos dados SDR, isso pode significar que apenas 12 opções negociadas em dinheiro foram negociadas.
Então, no lado positivo, as opções européias de baunilha nos EUA representam cerca de 1.200 trocas por dia. No lado negativo, apenas 1 ou 2 destes parecem estar liquidados em dinheiro. Verifiquei duas vezes para garantir que não existiam pares entregues (por exemplo, EURUSD, USDJPY, etc.) reportados como Opções não entregues (NDO & rsquo; s).
CONFIGURAÇÃO DE CAIXA.
Assim, o mercado é quase totalmente um mercado comercial. Isso faz sentido & ndash; o problema de longa data com a compensação das Opções FX foi como minimizar o risco de liquidação da entrega. Basta pegar qualquer um dos nossos & ldquo; típico & rdquo; trades & ndash; Quando se trata de prazo de vencimento, um banco deve entregar 30 milhões de USD e aguarda pagamento de cerca de 25 milhões de euros. As grandes instituições do mercado FX usaram a CLS para lidar com a liquidação da FX desde 2002, o que, em termos mais simples, garante que a troca de pagamentos ocorre simultaneamente (PvP) para que você não fique preso esperando que seus 25 milhões de euros apareçam. Se você não usa o CLS, é difícil se sentir confortável com o risco de liquidação envolvido.
A abordagem do CME parece ignorar o risco de liquidação, mediante a liquidação de caixa, e a LCH parece abraçá-la com sua parceria CLS.
Eu suporia que o mercado-alvo da CME para a escolha de Opções FX é para clientes que não utilizam necessariamente CLS para liquidação para começar.
Também devemos reconhecer que, embora os dados nos digam que as opções de FX liquidadas não são negociadas ativamente, isso não significa que todos os participantes tomem suas posições até a maturidade. Certamente, há uma prática de fechar as posições das opções antes do vencimento, seja o cliente que quer relaxar, ou mesmo o revendedor que quer mitigar seu risco.
Falando sobre o risco de pinos & ndash; A liquidação de dinheiro deve ser capaz de ajudar todos a obterem certeza. Tutorial rápido sobre risco de PIN & ndash; Suponha que você tenha vendido uma opção de chamada de 1.1000 no EURUSD, e ele é um & ldquo; NY Cut & rdquo; o que significa que expira às 10h ET. Às 9:59 da manhã e no mercado de negociação em 1.1000, você realmente quer saber se a sua contraparte irá receber ou não, pois você precisa conhecer sua posição para proteger ou não hedge. Se você descobrir às 10:05 que ele pegou a entrega e o mercado agora é 1.1100, você acabou de perder uma grande figura.
Aponte aqui que a liquidação em dinheiro presumivelmente daria certezas imediatas a todos com uma posição em que os negócios deles tenham expirado ou exercido.
Por outro lado, precisamos reconhecer três coisas:
Algumas empresas podem realmente querer / exigir entrega. Daí eles precisam então executar um comércio de FX após o vencimento. A liquidação de caixa requer um preço de fixação. O termo & ldquo; Fixing Price & rdquo; normalmente não está envolvido em manchetes de notícias positivas nos dias de hoje. Uma contraparte central poderia / deveria ser uma boa solução para todos os vendedores de opções, mesmo para opções entregues, pois haveria um ponto de contato (o CCP) para obter informações imediatas sobre se a contraparte exerceu ou não.
BENEFÍCIOS DE MARGEM.
Então, o mercado parece grande o suficiente, e a liquidação de dinheiro pode ter seus próprios benefícios. Certamente, também devemos esperar alguns benefícios de margining.
Deixe-se ser claro, porém:
Todas as opções OTC FX são bilaterais hoje. Somente os bancos UMR da fase 1 estão tendo que trocar a margem inicial nas opções de FX. Um grande número de clientes virá de um mundo de correta-prima em que suas opções de FX são marginadas no agregado (ao lado de FX de caixa e outros produtos).
Portanto, é difícil dizer se extrair opções de seus arranjos existentes e jogá-los em um ambiente limpo seria margem aditiva ou reduzida. Tudo depende do ponto de partida (marginado ou não marginalizado) e quanto de compensações de carteira eles estão desfrutando atualmente.
Mas eu posso me ajudar a jogar algumas opções na calculadora SIMM como uma estimativa aproximada para ver quais números podemos estar falando. Eu empacotei 3 opções diferentes, distribuí-las individualmente em 3 contrapartes separadas. As opções são:
30mm USD nocional 1 mês Perto das opções de dinheiro Solicita EURUSD, USDJPY e USDCAD.
Chamando o SIMM Microservice com um arquivo CRIF contendo as sensibilidades relacionadas para esses negócios:
Recebo a margem SIMM requerida por contraparte:
Vale ressaltar que as diferenças de margem para cada opção de tamanho semelhante são presumivelmente devidas aos diferentes níveis de volatilidade em cada par. EURUSD 1M vol é.
12%, e eu escolhi o USDCAD, pois isso paira em torno de 7% vol.
Se eu agora novato tudo isso para uma única contraparte (CME ou LCH), podemos ver uma grande redução. Mais uma vez, esta é a margem SIMM, talvez para ilustrar o que poderíamos esperar no extremo superior em uma câmara de compensação:
Então, vamos de 6,4 mm + USD em margem para menos de 4 mm. Claro, este é um exemplo extremamente simples, pois nós só temos 2 ligações USD e 1 USD. Mas ilustra a escala de margens das opções de FX no SIMM (aproximadamente 7% do nocional para ATM de 1m), bem como a redução fácil de colocar seus ovos em uma cesta: a resposta para minimizar as margens começa com a redução do número de contrapartes .
O LCH planejou o apagamento das Opções FX por algum tempo, e o site da CME afirma que a compensação da opção FX acontecerá este ano. Um rápido olhar para os dados mostra que o mercado é certamente grande o suficiente. Podemos, no entanto, questionar quantas opções liquidadas em dinheiro são negociadas no momento, bem como o apetite no mercado para liquidar suas opções em vez de receber a entrega. Ao mesmo tempo, reconhecemos que algumas eficiências poderiam existir se a liquidação de caixa fosse mais prontamente disponível.
Margining of FX Options é um tanto obscuro no momento, já que nem a CME nem a LCH não divulgaram amostras sobre isso. No entanto, usando as margens do SIMM como uma estimativa, podemos ver que os valores são significativos e que, embora a compensação não reduza o IM em qualquer comércio individual (não sabemos), podemos dizer com certeza que uma redução no número de contrapartes certamente reduzirá os custos da margem.
Nós iremos ficar no topo da história à medida que as opções de compensação se desenvolvem ao longo do ano.
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Mais opções da LCH no próximo ano, à medida que o volume do NDF aumenta.
A LCH é eleita o vencedor da categoria Best FX Clearing House nos Prêmios Best Banks da FX Week de 2018.
Mikael Latreille 28 de novembro de 2018.
Impulsionado pelo início das regras de margem bilateral, que entraram em vigor nos EUA e no Japão em setembro, o número recorde de negociações cambiais não-entregáveis ​​(NDF) liberadas no ForexClear da LCH em 2018 tornou-se um ótimo ano para a compensação.
Em outubro, os volumes atingiram US $ 529 bilhões em compensação nocional, quase 50% a mais do que em setembro, quando as regras da margem entraram, e mais do dobro do resultado alcançado em agosto.
Paddy Boyle, chefe global do produto FX da LCH, espera que esses números continuem aumentando para o futuro previsível, já que os atuais membros da ForexClear aumentam seus volumes de compensação e as instituições financeiras que serão apanhadas no segundo nível das regras de margem bilateral em setembro próximo. embarque no processo de compensação antes do próximo limiar que toma efeito.
"Esperamos que os membros continuem a aumentar substancialmente seus volumes de compensação, com o objetivo de limpar todos os seus negócios de NDF", diz Boyle. "Estamos trabalhando em estreita colaboração com nossos corretores de compensação para facilitar o número significativo de clientes que estão olhando para começar a compensar nos próximos meses".
Com o próximo limite de margem que terá efeito menos de um ano, ForexClear, vencedor da categoria Best FX Clearing House no Prêmio FX Week Best Banks de 2018, já está envolvido com a próxima onda de participantes no mercado e espera uma parcela significativa de bancos menores, hedge funds e gestores de ativos para começar a compensar em breve.
Mais uma vez membros estão limpando volumes substanciais, esperamos que a maioria deles use nossos serviços de compressão.
A próxima adição aos produtos da ForexClear será o lançamento do clearing NDF da moeda G10 no início de 2017, seguido de opções de limpeza mais tarde no ano. Originalmente planejado para lançamento em 2018, a compensação de opções foi repetidamente empurrada para resolver a questão da liquidação de liquidez do mesmo dia e entrega garantida.
Inicialmente, o serviço será lançado para as moedas mais líquidas e de alto volume. Na ausência de um mandato para limpar esses contratos, a compensação de opções ganhou importância significativa desde o advento das regras de margem bilaterais.
Boyle está otimista de que a colaboração da LCH com a CLS se concretizará no próximo ano, e ele continua confiante de que uma grande proporção de membros da ForexClear estará a bordo quando o serviço for lançado.
Com maiores volumes de NDF que chegam através de suas portas, o serviço de compressão da ForexClear, que apresentou no início deste ano, também ganhará força.
"Os membros que eliminam o maior volume, para quem a compressão é mais benéfica, devem se mover primeiro", diz Boyle. "Mais uma vez membros estão limpando volumes substanciais, esperamos que a maioria deles use nossos serviços de compressão".
PRÊMIOS Citi ocupa o segundo lugar com seis vitórias.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS A NatWest Markets ganha dois prêmios.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Barclays nomeou o melhor banco para FX em Londres.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Melhor banco para dólar australiano: National Australia Bank.
27 de novembro de 2017.
Prêmios O melhor banco para dólar canadense: BMO Capital Markets.
27 de novembro de 2017.
Prêmios O melhor banco para moedas asiáticas emergentes: Standard Chartered.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Melhor corretor para spot FX: Nex.
27 de novembro de 2017.
Prêmios Melhor câmbio FX: LCH.
27 de novembro de 2017.
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Prêmios Melhor câmbio FX: LCH.
As opções de compensação em moeda estrangeira estiveram na agenda da indústria cambial há anos. À medida que 2017 chega ao fim, a LCH está se preparando para lançar um serviço de compensação para opções FX de balcão no início de 2018, pendente de aprovação regulamentar.
Quando o serviço de compensação de opções de OTC FX é iniciado na plataforma ForexClear, inicialmente se concentrará em opções de baunilha de estilo europeu, que serão resolvidas fisicamente através da parceria da LCH com a casa de liquidação CLX da FX.
Enquanto a limpeza do NDF levou algum tempo para ganhar força, Paddy Boyle, chefe do ForexClear na LCH, diz que mais de uma dúzia de bancos globais já estão trabalhando para participar do novo serviço de limpeza de opções FX. Ele antecipa que mais de metade dos participantes no mercado FX se juntará no lançamento.
"Quando lançamos este serviço, o incentivo das regras de margem não esclarecidas já estará em vigor", diz Boyle.
No início, a ênfase será nos oito pares de moedas mais líquidos e de alto volume com um prazo de dois anos - EUR / USD, GBP / USD, USD / CHF, USD / AUD, USD / JPY, EUR / GBP, EUR / JPY e EUR / CHF - e abrange três quartos do volume de mercado das opções FX entregues, com moedas e tenores adicionais a serem adicionados no futuro, se apropriado.
"Nós acreditamos que há mais benefícios para opções de compensação do que os avançados não entregues. Por isso, anteciparemos um rápido levantamento do lançamento ", diz Boyle.
Enquanto a limpeza da NDF na plataforma ForexClear aumentou acima da marca de US $ 1 trilhão por mês, grande parte desse fluxo tem sido em grande parte do mercado interdealer.
Acreditamos que há mais benefícios para opções de compensação do que os encaminhadores não entregues. Por isso, anteciparemos um rápido levantamento do lançamento.
A LCH, que ganhou o Best FX Clearing House no Prêmio de Melhores Bancos da FX Week de 2017, está interessada em desenvolver o lado do cliente do negócio, pois aumenta o número de instrumentos disponíveis para limpar não só as opções entregues, mas também o G10 NDF s e não - opções disponíveis.
A empresa já viu um aumento substancial no número de clientes que não pertenciam a clientes através da ForexClear, com mais 3.000 contas de clientes abertas este ano sozinho - uma tendência que está ansiosa para manter.
"À medida que avançamos para 2018, vamos ver uma retirada de material no clearing do cliente", diz Boyle. "O clearing NDF tornou-se a opção padrão para o mercado interbancário. Esperamos um resultado semelhante no lado do cliente no tempo ".
"À medida que as regras da margem não esclarecidas se percam para uma maior proporção do mercado FX, esperamos ver mais e mais participantes se transformarem em compensação como forma de mitigar a maior parte do aumento do custo que vem com a sujeição à margem inicial bilateral" conclui Boyle.
28 de novembro de 2018.
01 de setembro de 2017.
10 de julho de 2017.
06 de setembro de 2017.
26 de outubro de 2017.
02 de janeiro de 2017.
PRÊMIOS Citi ocupa o segundo lugar com seis vitórias.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS A NatWest Markets ganha dois prêmios.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Barclays nomeou o melhor banco para FX em Londres.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Melhor banco para dólar australiano: National Australia Bank.
27 de novembro de 2017.
Prêmios O melhor banco para dólar canadense: BMO Capital Markets.
27 de novembro de 2017.
Prêmios O melhor banco para moedas asiáticas emergentes: Standard Chartered.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Melhor corretor para spot FX: Nex.
27 de novembro de 2017.
PRÊMIOS Melhor casa de prime-of-prime: Saxo Bank.
27 de novembro de 2017.
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