Opções de fx versus opções de moeda

Opções de moeda explicadas.

Uma opção de moeda é um tipo de contrato de derivativos cambiais que confere ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de se envolver em uma transação forex. Para saber mais sobre o comércio forex, visite forex para manequins aqui.

Em geral, comprar essa opção permitirá que um comerciante ou um hedger eleja comprar uma moeda contra outra em um valor especificado por ou em uma data especificada para um custo inicial. Este direito é concedido pelo vendedor da opção "# 8217" em troca de um custo inicial conhecido como o prémio da opção # 8217; s.

Em termos de volume comercial, as opções forex atualmente oferecem cerca de 5 a 10% do volume de negócios total visto no mercado cambial.

Terminologia da opção de moeda.

Um jargão bastante específico é usado no mercado forex para especificar e referir-se a termos de opção de moeda. Alguns dos termos relacionados com opções mais comuns são definidos abaixo:

Exercício & # 8211; O ato realizado pelo comprador da opção de notificar o vendedor que eles pretendem entregar no contrato forex subjacente à opção "# 8217". Data de validade & # 8211; A última data em que a opção pode ser exercida. Data de entrega & # 8211; A data em que as moedas serão trocadas se a opção for exercida. Opção de chamada e # 8211; Confere o direito de comprar uma moeda. Opção de colocação # 8211; Confere o direito de vender uma moeda. Premium & # 8211; O custo inicial envolvido na compra de uma opção. Strike Price & # 8211; A taxa em que as moedas serão trocadas se a opção for exercida.

Fatores de preços da opção de moeda.

O preço das opções de moeda é determinado pelas suas especificações básicas de preço de exercício, data de validade, estilo e se é uma chamada ou colocar em que moedas. Além disso, o valor de uma opção também depende de vários fatores determinados pelo mercado.

Especificamente, esses parâmetros orientados pelo mercado são:

A taxa spot prevalecente Taxas de depósito interbancário para cada uma das moedas O atual nível de volatilidade implícita para a data de validade.

Volatilidade implícita nas opções de moeda.

A quantidade implícita de volatilidade é exclusiva dos mercados de opções e está relacionada ao desvio padrão anualizado dos movimentos da taxa de câmbio esperados pelo mercado durante a vida útil da opção.

Os fabricantes de mercado de opções estimam este fator de preço chave e costumam expressá-lo em termos percentuais, opções de compra quando a volatilidade é baixa e opções de venda quando a volatilidade é alta.

Exemplo de troca de opção de moeda.

Ao negociar opções de moeda, primeiro você precisa ter em mente que o tempo realmente é dinheiro e que todos os dias você possui uma opção provavelmente irá custar-lhe em termos de decadência do tempo. Além disso, esta queda de tempo é maior e, portanto, apresenta mais um problema com opções de curto prazo que com opções de longa data.

Em termos de um exemplo, considere a situação de um comerciante de forex técnico que observa um triângulo simétrico nos gráficos diários em USD / JPY. O triângulo também estava se formando ao longo de várias semanas, com uma estrutura de onda interna bem definida que dá ao comerciante uma certeza considerável de que uma fuga é iminente, embora não tenham certeza em que direção irá ocorrer.

Além disso, a volatilidade e # 8211; um elemento chave que afeta o preço das opções de moeda e # 8211; em USD / JPY diminuiu durante o período de consolidação. Isso deixa opções de moeda USD / JPY relativamente baratas para comprar.

Para usar as opções de moeda para aproveitar esta situação, o comerciante poderia comprar simultaneamente uma opção USD Call / JPY Put com um preço de exercício colocado ao nível da linha de tendência descendente superior do padrão de triângulo, bem como um USD Put / JPY Opção de chamada atingida no nível da linha de tendência ascendente inferior do triângulo & # 8217; s.

Desta forma, quando o breakout ocorre e a volatilidade em USD / JPY novamente aumenta, o comerciante pode vender a opção que não se beneficia de movimentos adicionais na direção do breakout enquanto mantém a outra opção para se beneficiar mais do movimento esperado de o padrão do gráfico.

Usos de opções de moeda.

As opções de câmbio gozaram de uma reputação crescente como ferramentas úteis para hedgers para gerenciar ou segurar contra o risco cambial. Por exemplo, uma corporação dos EUA que procura se proteger contra um possível influxo de libras esterlinas devido a uma venda pendente de uma subsidiária da U. K. poderia comprar uma libra esterlina colocada / U. S. Chamada em dólar.

Exemplo de cobertura de opção de moeda.

Em termos de uma estratégia de hedge de moeda simples usando opções, considere a situação de um exportador de bens de mineração na Austrália que tenha um envio antecipado, embora ainda não determinado, de produtos minerais destinados a ser enviado para aprimoramento adicional para os Estados Unidos, onde serão vendido por dólares americanos.

Eles poderiam comprar uma opção de compra do dólar australiano / U. S. Opção de colocação de dólar no montante do valor antecipado da remessa para a qual eles pagariam antecipadamente um prémio.

Além disso, a data de vencimento escolhida poderia corresponder ao momento em que a remessa era seguramente prevista para ser paga integralmente e o preço de exercício poderia ser no mercado atual ou a um nível para a taxa de câmbio AUD / USD em que a remessa se tornaria não lucrativa para a empresa.

Alternativamente, para economizar o custo do prémio, o exportador só poderia comprar uma opção para quando qualquer incerteza sobre o embarque e seu destino provavelmente fosse removida e seu tamanho deveria se tornar praticamente seguro. Neste caso, eles poderiam então substituir a opção por um contrato a termo para vender dólares americanos e comprar dólares australianos no tamanho agora conhecido do negócio.

Em ambos os casos, quando a opção de venda de AUD / USD Put do produtor de mineração expirar ou for vendida, os ganhos obtidos com isso devem ajudar a compensar mudanças desfavoráveis ​​no preço da taxa de câmbio AUD / USD subjacente.

Mais usos das opções de moeda.

As opções de Forex também constituem um veículo especulativo útil para os comerciantes estratégicos institucionais para obter perfis de lucros e perdas interessantes, especialmente quando se negociam em vistas de mercado de médio prazo.

Mesmo os comerciantes de forex pessoais que lidam com tamanhos menores podem trocar opções de moeda em bolsas de futuros, como o Chicago IMM, bem como através de algumas corretoras de Forex.

Alguns corretores de varejo também oferecem STOP ou & # 8220; Single Payment Option Trading & # 8221; produtos que custam um prémio, mas fornecem uma recompensa em dinheiro se o mercado se processar ao preço de exercício. Isso é semelhante a uma opção de moeda exótica binária ou digital.

Estilos de opções de moedas e opções de exercícios.

As opções de moeda regulares vêm em dois estilos básicos que diferem quando o titular pode optar por usar o & # 8220; exercício & # 8221; eles. Tais opções também são freqüentemente conhecidas como opções simples de baunilha ou apenas de baunilha para distingui-las das variedades de opções mais exóticas cobertas em uma seção posterior deste curso.

O estilo mais comum negociado no mercado de Forex Over-the-Counter ou OTC é a opção European-Style. Este estilo de opção só pode ser exercido na sua data de validade até um certo tempo de corte específico, geralmente 3pm, horário de Tóquio, Londres ou Nova York.

No entanto, o estilo mais comum para opções em futuros de moeda, como aqueles negociados na troca de IMM de Chicago, é conhecido como estilo americano. Este estilo de opção pode ser exercido a qualquer momento até a data de validade inclusive.

Essa flexibilidade de opções de estilo americano pode agregar valor extra às suas opções de estilo premium em relação às opções de estilo europeu que às vezes são chamadas de & # 8220; Ameriplus & # 8221 ;.

No entanto, o exercício precoce das opções de estilo americano geralmente só faz sentido para as opções de chamadas de dinheiro na moeda de alta taxa de juros, e a venda da opção, geralmente, será a melhor escolha na maioria dos casos.

Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você.

Opção Forex e amp; Opções de negociação de moeda.

DEFINIÇÃO de 'Forex Option & amp; Opções de negociação de moeda

Uma segurança que permite aos comerciantes da moeda realizar ganhos sem ter que comprar o par de moedas subjacentes. Ao incorporar alavancagem, as opções forex aumentam os retornos e fornecem um risco de queda estabelecido. Alternativamente, as opções de troca de moeda podem ser realizadas ao lado do par forex subjacente para bloquear os lucros ou minimizar o risco. Neste caso, a limitação do potencial de reversão é geralmente necessária para limitar a desvantagem também.

BREAKING DOWN 'Opção de Forex & amp; Opções de negociação de moeda

Nem todos os corretores de Forex de varejo proporcionam a oportunidade de negociação de opções. Os comerciantes de Forex de varejo devem pesquisar corretores em potencial, porque para os comerciantes que pretendem negociar opções de Forex on-line, ter um corretor que lhe permite negociar opções ao lado de posições tradicionais é valioso; no entanto, os comerciantes também podem abrir uma conta separada e comprar opções através de um corretor diferente.

Opção de moeda.

O que é uma "opção de moeda"

Uma opção de moeda é um contrato que concede ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada em ou antes de uma data especificada. Para este direito, um prémio é pago ao vendedor, cujo montante varia de acordo com o número de contratos se a opção for comprada em uma bolsa de valores ou no valor nominal da opção se for efetuada em excesso, contra-mercado. As opções de moedas são uma das formas mais comuns para corporações, indivíduos ou instituições financeiras se proteger contra movimentos adversos nas taxas de câmbio.

BREAKING DOWN 'Opção de moeda'

O preço de opções tem vários componentes. A greve é ​​a taxa na qual o proprietário da opção pode comprar a moeda, se o investidor tiver uma longa convocação, ou vendê-la, se o investidor for longo. Na data de validade da opção, que às vezes é referida como a data de vencimento, o preço de exercício é comparado com a taxa spot atual. Dependendo do tipo da opção e onde a taxa spot é comercializada, em relação à greve, a opção é exercida ou expira sem valor. Se a opção expirar no dinheiro, a opção de moeda é liquidada em dinheiro. Se a opção expirar para fora do dinheiro, ela expira sem valor.

Grupo de Treinamento Forex.

Semelhante a outros mercados financeiros importantes, o mercado de divisas também possui vários mercados ativos de derivativos que utilizam pares de moedas estrangeiras como um ativo subjacente.

As derivadas são avaliadas usando um modelo de preços a partir de uma variedade de parâmetros derivados do mercado. Dentro do mercado de câmbio, talvez a maior e a mais antiga dessas classes de derivativos seja conhecida como FX, forex ou opções de moeda. Essas opções operam ativamente no mercado de balcão ou balcão, bem como em certos mercados de futuros e bolsas de valores. O comércio de opções de FX está cada vez mais disponível para os comerciantes de varejo através de lojas de comércio on-line.

O mercado de opções de moeda também possui seus próprios corretores contábeis que são distintos dos corretores de mercado forex típicos. O mercado de Opções de FX produz um grande volume de negócios diário, tornando-se um dos mercados de derivativos mais líquidos do mundo.

Quais são as opções de moeda?

Em geral, as opções de moeda são contratos financeiros que conferem o direito, mas não a obrigação do comprador, de trocar um valor específico de uma moeda por outra a uma taxa de câmbio especificada, conhecido como o preço de exercício. O comprador de uma opção forex paga ao vendedor um preço ou prémio para obter este direito.

Se a opção comprador quiser exercer sua opção de moeda, eles devem fazê-lo na ou antes da última data da existência do contrato, que também é conhecida como data de validade da opção.

No momento do exercício, a troca de moedas indicada ao preço de exercício deve então ter lugar na data de liquidação específica do contrato, que geralmente é a data de entrega no local na data do exercício da opção. Para contratos de opções de futuros de moeda, a data de liquidação será a do contrato de futuros subjacente.

As opções que têm um preço de exercício melhor do que a taxa de câmbio prevalecente para a data de entrega especificada são ditas no Money. Aqueles com um preço de exercício o mesmo que a taxa de câmbio spot predominante são ditos no Money Spot, enquanto aqueles com um preço de exercício definido na taxa de forward prevalente são ditos no Money Forward. As opções de FX atingidas a uma taxa de câmbio pior do que a taxa de forward prevalente são denominadas Out of the Money.

Uma vez que as opções FX são opções em uma taxa de câmbio, as opções de moeda regular ou de baunilha geralmente envolvem a compra de uma moeda e a venda de outra moeda. A moeda que pode ser comprada se a opção for exercida é conhecida como moeda de chamada, enquanto a moeda que pode ser vendida é conhecida como moeda de colocação.

Além disso, os contratos de opções de moeda tipicamente especificam um estilo para sua capacidade de exercício. Este estilo declarado pode ser o estilo americano, o que implica que a opção pode ser exercida em qualquer data anterior à data de validade, ou estilo europeu, o que significa que a opção só pode ser exercida em seu prazo de validade por um determinado período de tempo.

Usos para opções de moeda.

As opções de moeda podem ser compradas para serem usadas como uma apólice de seguro para proteger ou proteger uma posição forex existente ou antecipada. Nesse caso, o prêmio da opção é pago para assegurar a execução dessa posição de divisa no preço de exercício da opção.

Além disso, opções de moeda podem ser vendidas contra uma posição forex existente para fornecer renda adicional que aumenta a taxa de equilíbrio da posição. Isso é análogo à estratégia de escrita coberta usada por alguns detentores de ações. Por exemplo, um comerciante que é longo o par de moedas GBP / USD pode vender uma libra do GBP GBP / USD Put para limitar seus lucros ao nível do preço de exercício enquanto melhorou o seu ponto de equilíbrio se o mercado declinasse.

O comércio de opções de Forex também pode ser usado para combinar opções em uma variedade de estratégias que podem ser usadas para assumir posições estratégicas no mercado de divisas com base em uma visão de mercado específica, para proteger posições contra possíveis movimentos adversos e para aumentar o rendimento.

As opções de moeda também podem ser usadas para apostar no grau de movimento previsto no mercado cambial subjacente. Uma vez que um parâmetro chamado volatilidade implícita é usado para avaliar opções de moeda que refletem o grau de flutuações antecipadas no mercado, seu valor tende a subir e diminuir dependendo do nível dessa quantidade determinada no mercado. Isso permite que operadores profissionais de opções de divisas façam visões e troquem volatilidade implícita.

Como as opções de moeda européia são tarifadas.

Além de ter seus preços determinados pela oferta e demanda em bolsas como as bolsas Chicago IMM e PHLX, as opções de moeda podem ser teoricamente avaliadas usando um modelo de preços matemáticos modificado com base no modelo de preços de opções Black Scholes tradicional desenvolvido para preço de opções de ações .

Este modelo de preços para opções de moeda é conhecido como o modelo de Garman Kohlhagen, depois que os pesquisadores chamados Garman e Kohlhagen modificaram o modelo Black Scholes em 1983 para levar em consideração as taxas de juros relativas em cada uma das duas moedas envolvidas em um par de moedas.

Os comerciantes que usam o modelo de preços da opção de moeda da Garman Kohlhagen geralmente exigem a entrada dos seguintes parâmetros para gerar um preço teórico para uma opção de moeda em Estilo Europeu:

Moeda de chamada - A moeda no par de moedas que a opção concederá o direito de compra ao comprador. Coloque Currency & # 8211; A moeda no par de moedas que a opção concederá o direito de vender ao comprador. Preço de greve - A taxa na qual as duas moedas no par de moedas subjacentes devem ser trocadas se a opção for exercida. Data de expiração - O único dia em que esta opção pode ser exercida, uma vez que é uma opção de estilo europeu. Taxa Spot - A taxa de câmbio vigente para o par de moedas subjacentes. Data de entrega local e # 8211; A data em que as moedas subjacentes serão trocadas se a opção for exercida. Taxa de adiantamento - A taxa de câmbio anterior prevalecente para o par de moedas subjacentes para a data de entrega ou liquidação da opção. Data de entrega ou entrega da opção - a data em que as moedas subjacentes serão trocadas se a opção for exercida. Volatilidade implícita & # 8211; O mercado determinou o nível de volatilidade implícita para o par de moedas subjacentes e para o tenor especificado da opção.

Inserir as informações acima em um programa de computador codificado com o modelo de preços da Garman Kohlhagen resultará em um preço, que geralmente é expresso na prática como uma porcentagem do valor da moeda base no mercado de balcão. Em bolsas como o IMM de Chicago, o preço cotado pode ser expresso em pontos dos EUA por valor de moeda, de modo que o prêmio para a opção normalmente será pago em Dólares americanos.

Para executar uma transação, o montante de uma moeda precisará ser especificado para o fabricante de mercado. Isso permitirá a computação correta do prêmio, que é o valor expresso em qualquer das moedas da opção que o comprador precisará entregar ao vendedor para comprar este contrato de opção de moeda.

Opção Valor intrínseco e extrínseco.

As opções de moeda de estilo europeu e americano possuem dois componentes para seu valor.

A primeira parte é conhecida como valor intrínseco e representa a diferença favorável, se houver, entre o preço de exercício da opção e a taxa de câmbio anterior a data de entrega da opção. As opções que são profundas no dinheiro, com baixos níveis de volatilidade implícita e estão próximas à expiração, tendem a ter seus preços constituídos quase que exclusivamente por valor intrínseco.

A segunda parte do preço de uma opção é conhecida como valor extrínseco, e inclui toda a parte restante do preço atual do mercado da opção. Opções que têm uma alta volatilidade implícita, um longo período de tempo até a expiração e os preços de exibição situados no dinheiro tendem a ter o maior valor extrínseco. O componente de tempo do valor extrínseco é muitas vezes referido como valor de tempo.

As opções de estilo americano na moeda de taxa de juros mais elevada tendem a ter um valor de tempo ligeiramente superior ao das opções de estilo europeu de outra forma idênticas, como a seção a seguir explicará em maior detalhe.

Preço da opção de moeda do estilo americano e critérios de exercícios iniciais.

As opções de estilo americano podem ser exercidas em qualquer momento antes do vencimento, pelo que seu preço requer uma modificação neste modelo de preços que tenha sido incorporado no chamado Modelo Binomial normalmente usado para preço deste estilo de opção.

Os insumos utilizados para preço das opções de moeda do estilo americano são os mesmos que os listados acima para as opções de moeda do estilo europeu, mas o preço de tais opções deve levar em consideração a possível vantagem modesta do exercício antecipado para o comprador. Na prática, isso significa que as opções de estilo forex American Style são geralmente semelhantes ao preço, mas não mais barato do que as opções de estilo europeu.

A diferença entre o preço muitas vezes maior de uma opção de estilo americano quando comparada à da opção de estilo europeu com parâmetros de outra forma idênticos às vezes é conhecida como o Ameriplus entre os comerciantes de opções de moeda.

Uma vez que o exercício antecipado de uma opção de estilo americano eliminará todo o valor de tempo restante nessa opção - o que pode ser um valor substancial do seu valor -, essas opções geralmente são exercidas apenas cedo se forem profundas nas opções de compra de dinheiro na taxa de juros mais elevada moeda.

Além disso, para justificar o exercício antecipado, a opção American Style precisa estar no dinheiro, de tal forma que o positivo na posição subjacente à data máxima de entrega da opção excede atualmente o valor de tempo atual da opção. Se esse não for o caso, geralmente é mais vantajoso simplesmente vender de volta as opções American Style para capturar tanto o tempo quanto o valor intrínseco, em vez de exercê-los cedo e perder todo o valor do tempo restante como resultado.

Analisando uma posição de opção de moeda.

Muitos dos envolvidos ativamente nas opções de troca de moeda analisam suas posições de opções graficamente ao traçar o rendimento da opção, que também é conhecido como pagamento ou recompensa, em função da taxa local no vencimento. Este gráfico leva uma série de formas bem conhecidas que dependem da estratégia de opções empregada pelo comerciante.

Por exemplo, o gráfico a seguir mostra o perfil de recompensa de uma posição de 10.000.000 de euros de uma opção EUR Call / USD Put com um preço de exercício de 1.1000 que custa um prêmio de US $ 100.000 em uma variedade de possíveis taxas spot no vencimento variando de 1.0000 a 1.2000.

Figura # 1: Perfil de recompensa da opção gráfica de 1.1000 Euro Call / U. S. Dollar Put com um valor nocional de 10.000.000 de euros que custava US $ 100.000 quando visualizado em um intervalo de pontos 1.0000 a 1.2000 no vencimento.

Ao analisar um perfil de recompensa gráfica como este, a primeira coisa a observar é a linha plana à esquerda que reflete o risco de queda limitado da opção Euro Call se a taxa spot for encerrada abaixo do preço de exercício no vencimento. Nesse caso, a opção expiraria sem valor, não seria exercida e o comerciante simplesmente ficaria com os $ 100,000 em prêmio que pagaram pela opção.

Em segundo lugar, observe a torção no perfil da opção de pagamento no preço de exercício da opção de 1.1000. Esta mudança repentina na inclinação ao preço de exercício reflete o fato de que a opção começará a apreciar em valor à medida que o Euro sobe em relação ao dólar dos EUA, uma vez que a taxa spot no vencimento aumenta acima do preço de exercício da opção.

Finalmente, note que a linha que se estende da torção ao preço de exercício continua de forma ilimitada à medida que a taxa spot EUR / USD aumenta ao expirar. Isso reflete o potencial de lucro ilimitado de uma posição de opção longa, uma vez que os ganhos em uma posição de opção de chamada aumentará de forma linear com a taxa de exibição, uma vez que está acima do preço de exercício. Por outro lado, uma opção Put apresentará ganhos ilimitados resultantes de uma queda na taxa spot abaixo do preço de exercício no vencimento. Além disso, a inclinação desse aumento dependerá do tamanho da posição adotada.

O OTC FX Options Market.

O Over the Counter market para opções de moeda opera entre grandes instituições financeiras e seus clientes. As opções de negociação forex geralmente ocorrem por telefone ou em sistemas de negociação eletrônica entre clientes da instituição financeira e a mesa de negociação e os criadores de mercado que trabalham na instituição financeira. Os clientes da mesa de negociação podem estar buscando proteger as exposições corporativas se representarem um interesse corporativo ou talvez estejam buscando assumir posições especulativas em um par de moedas usando opções de divisas se eles trabalham para um fundo de hedge, por exemplo.

Além disso, os corretores de opções de divisas especializados citam os níveis de volatilidade implícita e o nível do delta ou a greve dos interesses das opções de moeda que refletem seu grau de dinheiro para a opção. Isso permite que os fabricantes de mercado de opções de moeda ofereçam cotações eficientes. Uma vez que a volatilidade implícita e o nível do delta ou o preço de exercício de uma transação de opção são acordados com o corretor, o corretor de opções de Forex OTC pode juntar o comprador e o vendedor se existirem linhas de crédito suficientes entre as contrapartes potenciais para lidar com o tamanho do transação.

Em geral, os fabricantes de mercado profissionais que operam no mercado OTC FX normalmente exigirão que um cliente que venha através de sua mesa de negociação tenha um interesse de opção que exceda $ 1.000.000 em seu valor nocional, enquanto um corretor de opções de OTC FX geralmente apenas procura ajudar com transações de opções que têm valores nominais superiores a US $ 5.000.000.

Outras formas de negociar opções de moeda.

Se você não se qualificar ou preferir não negociar no mercado OTC, aprender sobre como trocar opções de moeda através de outros canais pode exigir alguma pesquisa.

Para aqueles que preferem a transparência de preços relativos de transações de derivativos através de uma troca, várias bolsas importantes fornecem liquidez em montantes de negociação moderada para que os comerciantes executem operações de opção de moeda.

Para começar, as opções forex podem ser negociadas em bolsas de futuros, como o Mercado Monetário Internacional de Chicago ou IMM. Essas opções de Forex são opções em contratos de futuros de moeda, de modo que o ativo subjacente não é uma transação no local, como no mercado OTC, mas tipicamente um contrato de futuros. Esses contratos costumam ter datas de entrega trimestrais padronizadas, como março, junho, setembro e dezembro.

Além disso, certas bolsas de valores também oferecem opções de moeda. O melhor exemplo é a Bolsa de Valores de Filadélfia ou PHLX que oferece um conjunto de contratos de opções de divisas padronizadas com datas de entrega trimestrais que entregam em pontos, em vez de contratos de futuros.

Uma escolha de negociação relativamente recente que expandiu a disponibilidade de opções de moeda para o mercado retalhista tem sido o advento dos corretores de opções on-line. Esses corretores tipicamente fazem mercados em opções tradicionais de estilo europeu e americano, como suas contrapartes no mercado de opções de moeda OTC, ou oferecem opções de moeda exóticas, como opções binárias, para que seus clientes busquem usá-lo para especular sobre os movimentos dos pares de moedas.

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Quais são as opções de moeda?

Uma opção de Moeda (também FX ou FOREX) é um produto financeiro chamado derivado em que o valor é baseado em um instrumento subjacente, que neste caso é uma moeda estrangeira. As opções de FX são opções de compra ou colocação que dão ao comprador o direito (não a obrigação) de comprar (ligar) ou vender (colocar) um par de moedas no preço de exercício acordado na data de validade indicada.

A negociação de opções FOREX foi inicialmente conduzida apenas por grandes instituições onde os gestores de fundos, gestores de carteira e tesoureiros corporativos descarregariam o risco ao proteger sua exposição cambial no mercado de opções FX. No entanto, as opções de moeda são agora muito populares entre os investidores de varejo, já que a negociação eletrônica eo acesso ao mercado estão tão amplamente disponíveis.

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Eu pensei que todas as opções FX eram negociadas Over the Counter (OTC)?

Quando as opções de moeda entraram pela primeira vez em cena, eles foram negociados OTC - onde as instituições e os corretores / comerciantes negociam entre si por telefone para proteger sua exposição em moeda estrangeira. Com instituições que lidam com transações nos bilhões, isso faz sentido, especialmente porque, ao contrário de ações / futuros / opções, não existe um local de troca central de câmbio.

No entanto, muitas corretoras online de varejo, bem como instituições maiores fornecem acesso eletrônico a pools de liquidez FOREX que também incluem a negociação de opções de moeda on-line. Muitas das opções negociadas através dessas empresas ainda são consideradas como OTC como o comerciante (cliente) transa diretamente com o corretor, ao invés de combinar o pedido com outro comerciante. Nesse caso, o corretor torna-se o contador na opção de moeda e, portanto, tem que usar o risco.

Isso também significa que as opções de moeda podem ser atendidas ao comerciante individual. Sem um conjunto de regras padronizado ditado por uma troca, um comerciante pode escolher a greve / expiração e, em casos raros, o estilo de vencimento do contrato que é negociado com o corretor.

Nem todos os destinos comerciais eletrônicos para opções de moeda são OTC. Existem empresas que fornecem pools de liquidez para que as instituições transitem umas às outras com freqüência chamado Dark Pools. Por exemplo, HotSpot, FXAll e CurrenX são todos os destinos de liquidez para o mercado FOREX.

Além dos pools de liquidez FOREX e do OTC com seu corretor, as opções de moeda também são negociadas nas bolsas. Por exemplo, o PHLX (NASDAQ) e o CME oferecem opções de moeda em futuros de moeda. Esses produtos também serão acessados ​​pela maioria dos corretores de opções de varejo online da FX.

O que os corretores oferecem trading de opções on-line FX?

Dê uma olhada na lista abaixo dos corretores que oferecem acesso on-line ao mercado de opções de moeda.

As opções de moeda são mais arriscadas que as opções de compra de ações?

Eu diria que existem dois tipos de riscos presentes ao negociar opções de câmbio: risco de contraparte e risco de mercado.

Para opções de moeda que são OTC com seu corretor / revendedor, você tem o que se conhece como risco de contrapartida. Ou seja, o risco de que a empresa que detém o outro lado da transação diminua, juntamente com qualquer obrigação financeira de entregar moeda estrangeira. Qualquer acordo de opção que você como comerciante / cliente mantenha com essa empresa se torne inútil. O risco de contraparte está mais presente em opções de moeda do que opções de ações ou futuros porque não existe uma central de compensação para proteger comerciantes de opções quando o revendedor não conseguir cumprir as obrigações de exercício.

Em termos de risco de mercado, as opções de FX são mais sensíveis a fatores macroeconômicos do que opções de ações ou futuros. Os fatores políticos e / ou econômicos desempenham um papel importante na visão das moedas. Por outro lado, as opções de ações, embora ainda afetadas por condições macroeconômicas, também são influenciadas por variáveis ​​específicas da empresa, como relatórios de ganhos, rebaixamentos, sentimentos do setor etc.

Avaliação da opção de moeda.

As opções de FX são geralmente européias e, portanto, podem usar um modelo padrão B & amp; S. Como uma opção de equivalência patrimonial, as opções de moeda podem ser avaliadas usando um modelo de opção padrão preto e escolar com um rendimento de dividendos. Com uma opção de moeda, o rendimento de dividendos representa a taxa de juros sem risco contínua de moeda estrangeira. Da mesma forma, o preço da opção FOREX precisará considerar:

Preço subjacente (taxa FOREX Spot)

Taxa de juros = Taxa de juros da moeda local.

Rendimento de dividendos = taxa de juros de moeda estrangeira.

Preço de greve = Taxa cruzada na qual a moeda será trocada.

Data de expiração = O prazo de validade da opção.

Volatilidade = A volatilidade futura esperada da taxa de câmbio ao longo da vida da opção.

O preço a prazo utilizado para a opção de moeda é uma combinação de ambas as taxas de juros em cada país.

Mais recente do que o Black e Scholes é o modelo de preço da opção de moeda da Garman e Kohlhagen. Eu li que é exatamente o mesmo que a fórmula B & amp; S para opções sobre ações de pagamento de dividendos, embora eu não tenha visto a fórmula exata. Confira os seguintes livros para obter mais informações sobre o preço da opção de moeda.

Livros sugeridos.

FOREX Volatilidade pode surpreender você.

Quando escrevi este artigo, pensei nos motivos que podem ajudar a explicar por que as moedas têm maior volatilidade do que as ações. Por algum motivo, eu sempre assumi que os pares FOREX teriam maior volatilidade do que, digamos, opções de índice. Para avaliar a magnitude da diferença de volatilidade, comecei a comparar uma série de pares FOREX e alguns índices.

Eu estava surpreso. Usando dados de fim de dia, os índices de ações exibem o dobro da quantidade de volatilidade do que os principais pares de moedas. Dê uma olhada neste:

Aqui está a planilha com os dados:

Foram utilizados 9,5 anos de dados para compilar o acima - de 3 de janeiro de 2000 a 5 de agosto de 2009. Eu calculo a volatilidade histórica de 30 dias e 100 dias e, em seguida, a média em todos os conjuntos de dados. Aqui está o resumo:

Os 3 índices do mercado de ações apresentaram uma média de 26,26%, enquanto os 15 pares de moeda apresentaram média de 12,14%.

Dado que a volatilidade monetária é, em média, quase a metade do índice de ações, você poderia assumir que os prêmios de opção são relativamente meio tão baratos também.

No entanto, os mercados de FOREX são conhecidos por seus swings de preços dentro do dia, então talvez essa volatilidade eleja os prémios de opções além de seus valores históricos. Então, pensei em dar uma olhada nas volatilidades implícitas de uma amostra de opções FOREX.

Os dados de volatilidade implícita para moedas são difíceis de encontrar. tão difícil, na verdade, não consegui encontrar nenhum livremente disponível. Eu decidi usar os preços das opções nos futuros FOREX listados nas especificações e preços do contrato CME - CME AUD - e conecte esses na minha calculadora de opção de planilha.

Nota: A planilha usa o método Black e Scholes (para opções européias) enquanto as opções de moeda com preço são exercícios de estilo americano, mas eu não imagino uma grande diferença lá. Para este exemplo, acho que está bem.

O volume implícito de 16,80% para as opções AUDUSD FOREX não está muito longe da volatilidade histórica de 15,27% de 100 dias. Ainda muito inferior à atual volatilidade implícita de 22,72% para o índice S & P 500 - Volatilidade Implícita S & P 500.

Vulnerabilidade inferior = Prêmios mais baixos.

É importante que a volatilidade seja menor para as moedas do que outros tipos de ativos? Tudo depende do seu estilo de negociação.

A volatilidade é tida em conta no valor do tempo da opção. Quando o nível de volatilidade implícita aumenta, isso leva a prémios de opção mais gordo. Se você é uma estratégia, está comprando opções para negócios direcionais, então os vôos mais altos tornam isso mais caro e seu lucro por comércio menos.

Se você adora vender opções nuas ou assumir chamadas cobertas, os prêmios de opções mais altas significam mais crédito para você quando você estabelecer o comércio.

Volatilidade inferior = margens mais baixas.

Como comprador de opção, seu único risco é o prémio que você paga pelo contrato de opção. No entanto, quando você abre uma opção, seu corretor aloca uma parte da sua conta como uma margem para o cargo. Isso é chamado de "margem inicial". Se o mercado subjacente se move contra o comerciante, ele / ela pode ter que depositar fundos adicionais para manter o comércio. Isso é chamado de "margem de manutenção".

Se a margem não puder ser mantida devido a fundos insuficientes, o corretor fechará a posição em nome do cliente e devolverá o dinheiro restante ao cliente.

Além da exposição cambial, as margens também são afetadas pelos níveis de volatilidade inerentes à moeda local subjacente.

Taxa de juros.

Os movimentos das taxas de juros desempenham um papel importante no movimento dos preços cambiais. Se, por exemplo, a taxa de poupança dos Estados Unidos aumenta enquanto as taxas na Austrália permanecem inalteradas, então o dinheiro fluirá para fora da Austrália e para os EUA, já que o dinheiro detido nos EUA agora vale mais relativo à Austrália, dada a taxa de câmbio atual. À medida que o mercado FOREX se move em resposta à mudança das taxas de juros, os prêmios de opção cujo patrimônio subjacente são moeda estrangeira. Ao avaliar as opções em moeda estrangeira, as taxas de juros de ambos os países precisam ser consideradas e inseridas em um modelo de precificação de opções - ao contrário de outros tipos de opções, como opções de capital, opções de futuros, etc., que apenas adquiram uma contribuição para as taxas de juros para obter um preço teórico .

Este diferencial de taxa de juros entre duas moedas pode ser considerado como o "custo de transporte" para o local em moeda particular.

Veja os links externos abaixo para obter alguns recursos adicionais sobre as opções de câmbio de preços.

Opções sobre futuros cambiais.

Além das opções que têm seu subjacente como moeda estrangeira, os comerciantes de opção também podem negociar opções onde o subjacente é um futuro de moeda. Ou seja, um contrato de futuros onde o subjacente é baseado na moeda estrangeira.

As opções em futuros de moeda são muito mais acessíveis do que as opções FOREX. Como mencionado anteriormente, a maior parte do volume negociado através de opções de moeda ocorre no mercado de balcão (mercado de balcão), enquanto as opções em futuros de divisas são negociadas em bolsas que podem ser acessadas facilmente por um corretor online. A Chicago Mercantile Exchange possui os futuros de divisas e opções de moeda mais amplamente disponíveis no mundo.

Opção de moeda vs moeda futura.

Como todas as opções, quando você compra uma opção, seu risco é limitado ao prémio pago pelo derivado. As opções também possuem o "direito" de receber a entrega (exercício) do ativo subjacente se assim desejar.

Quando você compra um contrato de futuros, você está "obrigado" a receber a entrega (ou liquidar em dinheiro) o ativo subjacente após o vencimento. Com o risco de não se limitar a um prémio (como é o caso das opções de compra), o perfil de risco de um contrato de futuros é mais agressivo. tendo potencial de perda tanto para cima como para baixo do mercado.

A compra de contratos de futuros também requer o depósito de uma "margem inicial" antecipada que pode ser muito maior do que uma opção premium, que flutua em uma variedade de fatores. A margem inicial também gera juros, enquanto um prémio de opção não - o prémio de opção é pago ao vendedor, que ganha os juros sobre o montante pago.

As opções de moeda são sempre úteis?

Links externos.

Opções 101 O que são Opções? Por que as opções de comércio? Quem negocia opções? Onde estão as opções negociadas? Tipos de opção Opção Estilo Opção Valor Volatilidade Tempo Decay In-The-Money? Diagramas de pagamento Posicionar opções de paridade da paridade de chamadas Opções de cobertura do Delta Tipos de ativos Opção de volatilidade das opções de opções Opções de moeda Opções de ações.

Comentários (4)

Anônimo 2 de outubro de 2018 às 3:48 da manhã.

Muito interessante! Fiquei curioso sobre por que as opções de moeda são principalmente definidas em forwards de moeda em vez de pontos de moeda. Aqui encontrei a explicação mais clara em toda a World Wide Web. Obrigado!